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Die Funktionweise eines Investmentfonds
Die Grundüberlegung des Top down Ansatzes basiert auf der Annahme, daß sich verschiedene Märkte
in unterschiedlichen Konjunkturzyklen unterschiedlich entwickeln.
Die aktuelle Einschätzung orientiert sich am jeweiligen makroökonomischen
Umfeld.
Je nach Bewertung wird das Engagement in einzelnen Märkten einmal verstärkt und ein anderes mal
zurückgenommen. Der Top Down Ansatz ist somit ein kurz- bis mittelfristiges Timing-Instrument.
Ausgehend von sehr globalen Einschätzungen wird ein sehr grob gerastertes Portfolio aufgebaut.
Im nächsten Schritt werden einzelne Regionen betrachtet und je nach Chance/Risiko-Potential gewichtet.
Erst im Anschluß daran erfolgt eine Überprüfung und Gewichtung von Ökonomien einzelner
Länder. Die Einzeltitelauswahl bildet den Abschluß. Markteffizienz
wird unterstellt.
Der Top Down Ansatz wird in Continental-Europa präferiert. Die Schwierigkeit liegt in der Fülle von
Einflußfaktoren, deren Bedeutung von Fall zu Fall variiert.
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Bestseller TOP3 April 2012
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