Merrill Lynch Investment Managers

Die jüngsten Bewegungen der Aktienmärkte in aller Welt haben in den letzten Monaten zweifellos Schlagzeilen gemacht.

In allen geografischen Hauptregionen wurden die Aktienmärkte auf die Probe gestellt. Obgleich man immer mit Volatilität rechnen muss, ist sie doch beunruhigend. Es ist in Zeiten wie diesen deshalb wichtig, sich zu erinnern, wie gut Aktienanlagen sich von solchen Rückschlägen erholen, insbesondere wie gut sie langfristig abschneiden.

Die unten abgebildete Grafik zeigt, wie viel eine vor zehn Jahren vorgenommene hypothetische Anlage von 10.000 US-Dollar heute Wert wäre, selbst nach Berücksichtigung der jüngsten Kursrückgänge.

SIND DIE AKTIENKURSE ALLGEMEIN GEFALLEN?

Nein. Eine Reihe wertorientierter Unternehmen schnitt im letzten Jahr zum Beispiel sehr gut ab. Wertorientierte Aktien sind solche von Unternehmen, die derzeit für billig bewertet gehalten werden, welche jedoch mit Hilfe eines Katalysators – z.B. der Bekanntgabe positiver Ergebnisse – wahrscheinlich mit Kursanstiegen rechnen können. Da wertorientierte Aktien häufig solche seit langem etablierter Firmen sind, die über eine starke Vermögensgrundlage verfügen und sehr wahrscheinlich kurzfristig Gewinne und Dividenden erzielen, werden sie von Anlegern, die nach sichereren kurzfristigen Aussichten suchen, besonders bevorzugt.

Es waren im Wesentlichen zwei Faktoren, die hier eine wichtige Rolle spielten:

1. Besorgnis bezüglich des Wirtschaftswachstums – Anfang letzten Jahres verzeichnete die US-amerikanische Wirtschaft nie zuvor gesehene Zuwachsraten, was die Angst aufkommen ließ, dass dies eine hohe Inflation bewirken könnte. Deshalb begannen die zuständigen Behörden, die Zinssätze zu erhöhen, um auf diese Weise das Wirtschaftswachstum abzukühlen. Heute, ein Jahr danach, sieht es immer mehr danach aus, als ob das Wachstum schneller abkühlt als erwartet. Dies wird deutlich an der steigenden Zahl von Unternehmen, die nicht in der Lage sind, ihre Gewinnziele zu erreichen.

2. Hoch bewertete Aktien der New Economy angeschlagen – Die äußerst schnelle Entwicklung der New Economy und der mit ihr verbundene Glanz bewirkten, dass Heerscharen von Anlegern sich auf Aktien der Bereiche Technologie, Medien und Telekommunikation (TMT) stürzten, bei denen es eine Zeitlang so aussah, als könne man sehr schnell zu viel Geld kommen. Als jedoch etliche dieser Unternehmen vor dem Hintergrund langsameren Wachstums Ergebnisse bekannt gaben, die hinter den Erwartungen zurückblieben, fielen sie den Anlegern zu Opfer, die ihre TMT-Aktien in großen Mengen wieder abstießen und dadurch eine sehr negative Stimmung im Markt verbreiteten.

Wir sehen hier langfristig erhebliches Wachstumspotenzial. Auch wenn die Ereignisse des letzten Jahres eine wenig populäre Abweichung vom langfristig durchaus lohnenden Trend darstellen, halten wir diesen Rückschlag doch nicht für erheblich schlimmer als andere, mit denen Anleger in der Vergangenheit fertig werden mussten. Für den weiteren Verlauf des Jahres 2001 rechnen wir mit positiverer Stimmung auf den globalen Aktienmärkten. Wir denken, dass die großen Volkswirtschaften, insbesondere Europa, das Vereinigte Königreich und die USA, von weiteren Zinssenkungen profitieren werden. Wir denken, dass dadurch eine Wiederbelebung der Aktienmärkte ausgelöst wird, die eine Überperformance der Aktien gegenüber Anleihen und Termingeldern nach sich zieht. Weitere Informationen über unsere Einschätzung der weltweiten Aktienmärkte sowie über unser Fondsangebot finden Sie auf unserer Website.

Anlegern könnte sich jetzt eine gute Gelegenheit bieten, ihre Portfolios daraufhin zu überprüfen, ob diese optimal auf ihre finanziellen Ziele zugeschnitten sind. Dabei ist es jedoch, wie bereits gesagt wurde, wichtig, die jüngsten Ereignisse im historischen Vergleich zu sehen.

Tatsächlich haben sich Aktienanlagen bislang langfristig als sehr lohnend erwiesen. In den letzten zehn Jahren bis April 2001 hätte zum Beispiel eine hypothetische Anlage in den MSCI World Index (welches von den vier auf der vorigen Seite dargestellten Indizes der Index mit der schlechtesten Performance ist) den Anlegern immerhin eine Rendite von 9,85% p.a. gebracht. Das bedeutet jedoch nicht, dass die Anleger in jedem einzelnen dieser Jahre Gewinne verzeichnet hätten. Tatsächlich hat der MSCI World Index allerdings nur in zwei der letzten zehn Kalenderjahre eine negative Rendite erzielt. In den übrigen acht Jahren lagen die erzielte Renditen zwischen 5,6% und 23,3%*. Mit anderen Worten: ‚schlechte‘ Jahre liegen bei Aktienanlagen in der Natur der Sache. Rückschläge sollten die Anleger nicht davon ablenken, dass Aktienanlagen langfristig Potenzial bieten.

1. Bei Anlagen geht es um die Zeitdauer, nicht um den richtigen Zeitpunkt
2. Ist jetzt die richtige Zeit für Käufe?
3. Ist es jetzt an der Zeit, Ihr Portfolio zu diversifizieren?

Während jedes Marktzyklus gibt es sowohl Tage, an denen die Notierungen tiefer sind, als auch solche, an denen sie höher sind. Häufig machen einige wenige gute Tage einen Großteil der Gesamtrenditen aus. Einige Anleger werden versuchen, die Marktbewegungen abzuschätzen, um ihre Aktienanlagen abzustoßen, wenn sie meinen, dass der Markt fallen wird, und Aktien zu kaufen, wenn sie mit einem Anstieg rechnen. Es ist jedoch buchstäblich unmöglich, stets richtig vorherzusagen, an welchen Tagen und in welche Richtung die Marktbewegungen erfolgen werden.

Auch wenn man davon ausgeht, dass es völlig unmöglich ist vorherzusagen, an welchen Tagen Aktienmärkte steigen oder fallen, kann man doch nicht leugnen, dass Märkte unter Umständen soweit fallen, dass sich langfristigen Anlegern hervorragende Chancen bieten. Auch wenn man nicht mit 100%iger Sicherheit vorhersagen kann, wann die Märkte fallen bzw. wieder steigen werden, so bietet eine Strategie, bei der man dann Aktien hinzunimmt, wenn die Kurse sich auf historisch niedrigem Niveau befinden, doch wesentlich bessere Chancen als eine Strategie, bei der man sich aus dem Markt zurückzieht.

Anleger können für den Aufbau ihres Portfolios heutzutage unter vielen verschiedenen Anlagen wählen. Sie können sich in Anleihen, Aktien oder Termingeldern engagieren, Sie können eine Diversifizierung nach verschiedenen Ländern, Branchen oder Investmentthemen vornehmen. Wie die Märkte im Allgemeinen erfreuen sich auch diese Anlagestile mal größerer und dann wieder geringerer Beliebtheit. Es kann sein, dass ein Ansatz in einem Jahr positive Renditen verzeichnet und im nächsten Jahr mit bescheidenen oder gar negativen Renditen enttäuscht. Wie kann ein Anleger die Anlage finden, die dieses Jahr gerade die richtige ist? Die Antwort ist, dass ein gut ausgeglichenes, diversifiziertes Portfolio der Schlüssel zu langfristigen Aktienanlagen ist.

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Herausgeber dieser Information ist die Merrill Lynch Investment Managers Vertriebsgesellschaft mbH. Ein vollständiger Verkaufsprospekt ist kostenlos erhältlich bei Merrill Lynch Investment Managers Vertriebsgesellschaft mbH, Neue Mainzer Straße 52, 60311 Frankfurt am Main, bei Merrill Lynch Investment Managers Limited (Repräsentanz), Postfach 1058, L-1010 Luxemburg; bei der Raiffeisen Zentralbank Österreich Aktiengesellschaft, Am Stadtpark 9, A-1030 Wien, und bei Merrill Lynch Investment Managers Limited (London), Zweigniederlassung Zürich, Gartenstrasse 26, CH-8039 Zürich. Herausgegeben in der Schweiz von der Schweizer Repräsentanz, Merrill Lynch Investment Managers Limited (London), Zweigniederlassung Zürich. Dieser Anlagekommentar wurde auf dem Stand des Wissens vom 16.05.2001 verfasst und stellt keinen Anlagerat und keine Empfehlung dar. Die in ihm vertretenen Ansichten sind nicht die von Merrill Lynch oder einer seiner Tochterfirmen und können durch eine Veränderung der Umstände ungültig werden. Telefonate könenn aufgezeichnet werden. Der Wert der Anteile von Investmentfonds sowie die Höhe der Erträge schwanken und können nicht garantiert werden. Die Anlage in Investmentfonds ist zum Teil Währungsrisiken unterworfen. Zurückliegende Performance ist nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für die künftige Wertentwicklung.