MLIIF World Gold Fund - Präsentation von Dr. Graham Birch

Im Rahmen eines Webcast stellte Graham Birch, Manager des in letzter Zeit vielfach ausgezeichneten World Gold & Mining Fund, seinen Fonds vor und nahm Stellung zu aktuellen Fragen.

Der World Gold & Mining Fund wurde für sein gutes Fondsmanagement mit dem AAA-Rating von Standard & Poor's ausgezeichnet. Der Fonds ist hauptsächlich in Goldminenwerte aus aller Welt investiert. Er kann auch andere Edelmetallaktien, Grundmetallaktien oder sonstige minenbezogenen Werte halten.

Gespräch mit Dr. Graham Birch

Graham Birch kam 1993 zu Merrill Lynch Investment Managers und leitete seit Ende 1996 das Natural Resources Team. Er ist hauptverantwortlich für einige der größten Spezialfonds in der Bergbau Branche, darunter der Merrill Lynch World Mining Trust und der Merrill Lynch Gold & General Fund. Außerdem fungiert er als Investment Supervisor für die Mercury Selected Trust World Sector Series.

Erachten Sie Probleme bei Einführung des Euros im Bereich der Stabilität des Goldpreises?

Graham Birch: Durch die Einführung von Eurobanknoten und Münzen erwarten wir keine Auswirkungen auf das Gold. Es gab Auswirkungen zu Zeiten der Einführung der Europäischen Zentralbank, als spekuliert wurde, ob die Europäische Zentralbank Goldreserven anlegen würde oder nicht. Damals wurden 15 % der gesamten Reserven der EZB in Gold angelegt.

Wie sehen Sie die Entwicklung bei steigenden Aktienmärkten vor dem Hintergrund der zumeist negativen Korrelation?

Graham Birch: Sollten sich die Aktienmärkte weiter erholen, erwarten wir ein sinkendes Interesse an der Anlage in "alternative Investitionen", wie Gold. Bei einem Anstieg der Aktienmärkte spüren die Anleger weniger die Notwendigkeit, in "Diversifizierer" anzulegen, wie Gold. Bei diesem Szenario würden wir erwarten, daß der Goldpreis bei 260-280US$/Feinunze bleibt. Natürlich würde ein antizyklisch anlegender Investor die starken Aktienmärkte ausnützen, um einige Aktienprofite mitzunehmen und mit diesen Gold zu kaufen.

Wie weit sehen Sie noch die aktuelle Korrektur evt. am Beispiel des XAU Index und auch des Goldpreises?

Graham Birch: Wir meinen, daß wir einen seit Jahren nicht gesehenen Tiefpunkt für Gold bei 252 US$/Feinunze gesehen haben. Für den derzeitigen Preis von 272 US$/Feinunze erwarten wir ein maximales Fallrisiko von 20US$/Feinunze - ungefähr 7 %. Der XAU ist derzeit ca. 2 bis 3 mal volatiler als das Gold selbst und könnte daher um ca. 15 bis 20 % fallen, sollten wir zu diesem Tiefpunkt zurückkehren. Da die Zinsraten jedoch auf sehr niedrigem Niveau sind, ist es unwahrscheinlich, daß dieser Abwärtstrend einsetzt. Wahrscheinlicher ist ein Handelsrahmen von 270 - 300 US$/Feinunze Gold. Die Erholung der Aktienmärkte seit September hat die Anleger wieder wagemutiger gemacht. Daher erreichte das Gold wieder einen Tiefstand. Seit dem 11. September wurden die Gesamtmärkte mit einer Diät bestehend aus Zinssenkungen und Erfolgsnachrichten aus dem Krieg gefüttert. Früher oder später wird das Vertrauen beeinträchtigt werden und Gold wird profitieren.

Wir stehen vor einer Aufwärtsbewegung im Aktienmarkt, was spricht für die jetzige Anlage in Goldaktien?

Graham Birch: Sollten Sie der Meinung sein, daß vor uns eine lange anhaltende Anstiegsphase für die Aktienmärkte liegt, wäre es für Sie möglicherweise besser, den Gold-Sektor ganz außer Acht zu lassen. Der beste Zeitpunkt für Sie, um sich wieder dem Gold zuzuwenden, wäre, wenn Sie der Ansicht sind, daß die Rallye in den Aktienmärkten zu einem Stillstand kommt. Dann könnten Sie sich überlegen, Geld in unseren Fonds umzuschichten..

Wie sehen Sie das Währungsrisiko im Fonds aufgrund der hohen Südafrikaposition?

Graham Birch: Ein sinkender Rand hat leichte positive Auswirkungen auf das Portfolio. Sehen wir uns die Berechnungen für ein typisches südafrikanisches Goldminen-Unternehmen an:

SZENARIO A - 1 US$ = 8 Rands

SZENARIO B - 1 US$ = 10 Rands

Wie Sie an dem Beispiel sehen können, wirkt sich die Abwertung des Rand von 8 auf 10 in einem großen Sprung des Profits aus, selbst wenn in US$ zurückgerechnet wird. Dies funktioniert, falls die "importierte Inflation" niedrig bleibt - und wir denken, daß man derzeit davon ausgehen kann. Selbst, wenn die Inflation steigen sollte, stehen die Goldminen-Betreiber besser da, wenn die Währung fällt. Als Resultat der Berechnungen sind wir der Ansicht, daß es keinen Sinn macht, den Fonds mit einer Währung zu sichern. Die Unternehmen selbst haben "natürliches Hedging". Dies trifft auch auf die australischen und kanadischen Unternehmen zu, obwohl die Abwertung weniger stark ist.

» Fondsprofil Gold & Mining Fund

	Gut zur Diversifikation geeignet und von Standard & Poor's Fund Management Rating mit AAA bewertet. Eine hervorragende Performance über drei Jahre Nr. 1 aller in Deutschland zugelassenen Aktienfonds mit einem Wertzuwachs vom 1.1.01 bis 2.11.01 von + 42,3%. (Quelle: Finanzen Investmentfonds 45/2001, S. 6) » im INFOS-Ranking Performance 3 J. Anleger sollten sich der überdurchschnittlich hohen Volatilität der Anlage bewusst sein und nur als Portfoliobeimischung wählen.

• MLIIF World Gold Fund Factsheet Okt. 2002 (PDF; 49 KB)
• MLIIF World Mining Fund Factsheet Okt. 2002 (Goldanteil 20%-30%) (PDF; 50 KB)
• Die größte Nachfrage-Story in diesem Jahrzehnt?
• Gold & Mining Fund - Performance und Kennzahlen (Mai 2002 PDF; 8 KB)
• Gold & Mining Fund Factsheet Apr. 2002 (PDF; 46 KB)
• Edelmetall Gold erlebt eine stürmische Renaissance
• Steht die Rückkehr des Bullen bevor?, Trevor Steel (Juni 2001; PDF-Datei; 94KB)
• Die künftige Rolle von Gold als „Alternative Anlage” (Mai 2001; PDF-Datei; 61KB)

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