Moderne Risikokennziffern - Downside Risikomaße

• Semivarianz
• Ausfallwahrscheinlichkeit
• Value at Risk

Downside Risikomaße:

	Semivarianz Bei der Semivarianz werden im Unterschied zur Varianz nur die negativen Abweichungen vom Mittelwert (Erwartungswert) berücksichtigt. Aus der Semivarianz kann auch die Semistandardabweichung berechnet werden.
	Ausfallwahrscheinlichkeit Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit eine bestimmte Mindestrendite nicht zu erreichen?
	Value at Risk Zielsetzung: Risikoabschätzung für Worst Case-Szenarien Value at Risk sollte deshalb als Nebenbedingung zu alternativen Risikokennziffern festgelegt werden. Fragestellung: Wie hoch ist der maximal zu verlierende Geldbetrag auf einem vorgegebenen Wahrscheinlichkeitsniveau (z.B. 1%)?

Value at Risk - Beipiel

• Die schlechteste Rendite in der Vergangenheit war -15% p.a.
• Die Eintrittswahrscheinlichkeit betrug 1%.
• Daraus folgt:
  Bei einem Einsatz von 20.000 DEM besteht die Möglichkeit in einem von 100 Jahren 3.000 DEM zu verlieren

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