Sam Vereecke, CIO Fixed Income bei DPAM, beurteilt das aktuelle Marktgeschehen:
- US-Schuldenquote könnte binnen zehn Jahren von 100 % auf bis zu 125 % des BIP steigen
- Reale US-Renditen auf historisch attraktivem Niveau von über 2 %
- Europa bietet Chancen durch Zinssenkungspotenzial der EZB
- Die US-Fiskalpolitik bringt die Staatsverschuldung unter Aufwärtsdruck. Trumps One Big Beautiful Bill verschärft die Defizitentwicklung weiter.
- US-Renditen bewegen sich seit 2023 in einer Bandbreite um 4,5 %. Reale Renditen liegen bei 2,1 bis 2,6 %; historisch attraktiv, aber strukturelle Risiken bleiben.
- Trumps Zollpolitik birgt Inflationsrisiken und könnte die Fed zur Zurückhaltung bei Zinssenkungen zwingen.
- Europa zeigt ein schwächeres Wachstumsbild. Die Inflation ist normalisiert, die EZB hat Spielraum für weitere Zinssenkungen. Positive Positionierung über die gesamte Laufzeitstruktur.
- Kreditspreads bleiben eng; neutrale Positionierung bei Investment Grade und High Yield.